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发布日期：2026-05-02 05:55    点击次数：179

作家 | 铅笔说念 松格

作家 | 铅笔说念 黄小贵

封面图丨曦望官网

国产GPU公司曦望，刚刚融了超10亿元。

曦望是国内第一家只作念推理的GPU企业，亦然第一批杀青推理GPU万卡级委用的芯片公司。这笔融资，亦然本年国产GPU赛说念里金额最大的一笔。

完成本轮融资后，曦望估值冲破百亿元。

曦望前身是商汤（最新市值857亿）里面的大芯片部门，分拆零丁仅一年多，但依然累计完成七轮融资，总融资额约40亿元。

曦望被成本市集看好，背后在于AI行业正在发生巨变：模子成本从磨练冉冉治愈到推理，AI成本增长，不再来自“磨练一轮模子”，而来自合手续运行模子。

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商汤系宿将二次创业

曦望2024年底才从商汤分拆出来零丁运营。

曦望的发起东说念主兼董事长徐冰，是商汤的说合独创东说念主；联席CEO王勇是前AMD、昆仑芯的中枢架构师，有20年芯片研发训导，2020年加入商汤后，带着团队主导了曦望两代芯片的研发和量产；另一位联席CEO王湛是百度独创团队成员，2000年就加入了百度，曾主导搭建百度搜索引申系统“凤巢”。

曦望选拔全栈自研AI推理GPU，踩中了三波红利。

第一重红利，是赛说念错位。

前几年国内GPU行业格外内卷，简直扫数公司齐一窝风扎堆磨练GPU。成果呢？性能追不上英伟达，同质化严重，客户订单堤防，渊博公司烧钱多年无法生意化。

曦望独创团队作念了反行业方案：不碰磨练，All-in推理。芯片架构从零运转专为推理策划，不追求万能，只把速率、能效、成本作念到极致。

第二重红利，是踩中了智能体风口。

2026年被公以为AI智能体元年。大模子不再仅仅聊天对话，运转进化成能自主完成任务的数字职工、行状机器东说念主。

算力需求随之大转向：推理算力暴涨至磨练的4到5倍，占AI总算力的70%以上。云厂商、互联网公司、智算中心，完满急需低成本推理算力，市集供不应求。

第三重红利，是国产替代。

曦望杀青了芯片架构、领导集、驱动、软件生态的全栈自研。S1、S2、S3三代芯片一齐量产落地，已完成数万颗委用。最新的S3芯片，是国内第一款搭载LPDDR6内存的推理GPU，跑百万Token独一1分钱。

迥殊的赛说念选拔和量产智商，曦望融资速率很快：2025年首轮近10亿，本轮再超10亿，累计7轮约40亿，成为国内首家估值超百亿的纯推理GPU独角兽。曦望的鼓励国资和产业基金占据主导。

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推理算力全面爆发

为什么推理GPU一会儿变得这样值钱？

领先是AI对GPU的需求结构依然澈底回转。推理算力需求总量是磨练算力的4到5倍，依然成为AI算力的绝对中枢增量。

在这个配景夏，2026年环球推理芯片市集规模将达到1450亿至1620亿好意思元。国内到2028年，推理芯片市集规模展望冲破7000亿元。

推理需求到底有多旺？

互联网云厂商这边，百度、阿里、腾讯、字节的主流大模子，日均全网调用量冲破420亿次，原有芯片产能完全跟不上。

智算中心这边，国内“东数西算”二期工程全面启动，2026年寰宇新建智算中心超86个，单个智算中心平均采购GPU超12万张。

五行八作也在铺开——企业独到大模子、金融风控、医疗AI、工业智能体，到处齐缺低成本算力。

需求暴涨获胜带动价钱高涨。国内推理算力资源半年内租借价钱涨幅接近40%。

而供给端呢？国内绝大多数GPU企业依旧扎堆作念训推一体通用芯片，两端齐不凸起，居品高度同质化。2025年国产GPU举座市占率仅41%，且大部分齐是低端居品。确切从底层架构专为推理策划、全栈自研、依然杀青量产落地的纯推理GPU厂商，少之又少。

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最赢利的是上游芯片厂

AI推理算力赛说念早已变成完好意思的盈利闭环。

最赢利的一层，是上游芯片原厂。

这即是曦望所处的赛说念。赢利形式很简单：硬件批量出货，靠规模化盈利。

曦望的S1、S2两代芯片依然杀青规模化量产出货，客户笼罩多家互联网大厂，深度适配DeepSeek、Kimi等主流大模子。新一代S3芯片依然锁定多家云厂商的弥远集采订单。

海光信息，国产GPU老牌龙头，2025年全年营收143.77亿元，同比增长56.92%。旗下DCU推理芯片大规模参加国内云厂商、智算中心供应链。

寒武纪，2025年营收64.97亿元，同比暴涨453%，何况初次杀青全年盈利，净利润20.59亿元。芯片毛利率约55%。

中间一层，是算力行状商。

他们批量采购国产推理GPU，搭建算力集群，对外提供算力租借、大模子API调用行状，赚取运营差价。

百度智能云、阿里云、腾讯云齐在渊博采购国产推理GPU搭建推理集群；各地国资智算中心采购国产芯片，面向土产货企业出租算力，近似计策补贴，现款流尽头踏实。

下流的欺诈企业，用算力降本。

他们不作念芯片、不卖算力，而是用低成本推理算力来省钱。接纳国产推理GPU后，单千次Token推理成本着落60%以上，逐日算力开支大幅缩减。

那其后者还有契机吗？

有，但毋庸硬拼头部正面战场。

比如边际端专用推理芯片。曦望主攻云表数据中心，而边际开导、物联网末端的低功耗推理芯片，还有渊博市集空缺。

比如软件生态适配行状。国产GPU最大的短板是软件适配，芯片原厂顾不上，第三方作念模子迁徙、算子优化，轻财富、高毛利。

比如垂直行业算力。公有云通用算力依然内卷严重，但金融、医疗、工业专属推理算力简直空缺，聚焦一个行业，客户粘性更强、行状溢价更高。

曦望本轮超10亿元融资，算是2026年AI算力行业的一个信号。

加受骗前整条推理产业链也依然跑通了：作念芯片的赢利，作念算力行状的赢利，用算力降本的也赢利。

接下来拼的不是谁磨练更强欧洲杯体育，而是谁能把推理成本打下来。谁更低廉、谁更好用，谁就能抢到市集。