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发布日期：2026-08-02 19:13    点击次数：144

7月31日，半夏投资首创东说念主李蓓在一又友圈转发华尔街见闻《从2000%到爆仓，"AI股神" 被击溃，本轮牛市 "最大外传" 终结！》一文，并附上犀利指摘：“什么是老登？一位小登，看过东说念主性的浪花，历程周期的浸礼，还能在商场上健康散逸的辞世，领有了细察力，递次，强健的框架和心情，他智商进化成一位老登。大部分小登都只会死在中途上，要么是财务上死掉，要么是精神上崩溃掉，要么是躯壳上垮掉。”

外传终结：25岁 "AI先知" 三周内折戟

华尔街见闻报说念的这桩事件，号称本轮AI牛市最富戏剧性的注脚。故当事人角是25岁的前OpenAI扣问员Leopold Aschenbrenner—— 德国东说念主，15岁干与哥伦比亚大学，19岁以全班第一毕业，后加入OpenAI"超等对皆" 团队。2024年被开除后，他写下165页长文《态势感知》，断言 "AI发展速率远超外界思象，到2027年，AI将能自主进行AI扣问"，此文在硅谷激发震憾，有东说念主称其为 "十年来最精深的著述"，播客主执东说念主Tim Ferriss称他为 "AI界的诺查丹玛斯"。

拿着2.25亿好意思元种子资金，Aschenbrenner创立了同名对冲基金Situational Awareness（简称 SA），扫数这个词团队唯有8名职工，其中4位投资专科东说念主士。基金的投资逻辑极为显著：重仓AI基础门径公司 —— 多头押注SK海力士、Nebius、SanDisk、好意思光、CoreWeave等算力与存储标的，同期作念空Adobe等传统软件公司，并辅以约4倍杠杆放大收益。

这套叮咛在顺境中创造了惊东说念主记录。"限度2026年6月底，SA净呈报率达到439%。基金限度从不到10亿好意思元起步，7月初最高扩张至约 450 亿好意思元。" 华尔街见闻在文中写说念，部分早期投资者本年呈报率高达200%。就在7月24日，Aschenbrenner还在给投资者的信里示意："偶而候咱们会越过指出，当今是加仓的好时机 —— 淌若你一直在等的话。"

但是风向逆转只用了三周。7月AI硬件板块集体重挫，"Nebius从6月高点跌去约48%，市值挥发约350亿好意思元；SanDisk在一个多月内跌超56%；CoreWeave、好意思光、SK 海力士本月跌幅均超35%"。与此同期，被作念空的软件股却反进取涨，酿成多空双杀的时事。4倍杠杆将亏空急剧放大，主经纪商好意思国银行、高盛、摩根大趋承期发出追加保证金见告。

7月30日朝晨，尘埃落定。Citadel以大幅折价接盘了SA约160亿好意思元的一齐公开股票执仓 —— 这是华尔街历史上限度最大的精深股票往来之一。颇具挖苦意味的是，往来完成音信传出后，纳斯达克100指数今日大涨逾3%，商场松了语气：最大的抛压源消失了。

更令东说念主唏嘘的一个细节是，这场崩盘恰好发生在Aschenbrenner婚典的前一周末 —— 他的单身妻正是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长Avital Balwit。

华尔街见闻在文末追忆说念："看对了标的，不等于能活到标的杀青的那一天。"

李蓓：大部分小登都会死在中途上

正是这篇著述，引来了李蓓的一又友圈指摘。她以其一贯犀利的笔触写说念：

"什么是老登？一位小登，看过东说念主性的浪花，历程周期的浸礼，还能在商场上健康散逸的辞世，领有了细察力，递次，强健的框架和心情，他智商进化成一位老登。大部分小登都只会死在中途上，要么是财务上死掉，要么是精神上崩溃掉要么是躯壳上垮掉。"

这段话并非假造而来。事实上，"老登" 与 "小登" 的语言体系，李蓓早已行使娴熟。

旧年底在一场公开论坛上，李蓓就曾专门谈及这对办法："' 老登 '' 小登 ' 最近很热，我折服不承认我方是 ' 老登 '，尽管年岁不小，但心态年青。我思说的是，年龄增长和资历更多周期，不是让咱们沉沦复旧，而是在资历周期之后看到限定和灵巧。基于此，我合计此刻不应追赶浪花上的泡沫资产。"

她那时还援用《掩盖》的台词打比喻："这根金条和那根金条，哪根更精深，哪根更暗昧？一样，一份钞票，无论是在 ' 老登 ' 如故 ' 小登 ' 何处赚得，都一样。钞票的传承和增值，穿越周期后只讲预期收益率、详情味和波动率的均衡。"

从 "半导体模子哥" 到AI泡沫警示：李蓓的近期语言条理

就在几天前，7月28日前后，李蓓还因一则 "半导体模子哥" 的一又友圈刷屏投资圈。她图文并茂地讲了一个发生在新加坡 KTV 的故事：有网友和闺蜜点了一位 "半导体模子哥"，对方自称海外大厂Strategy Director，张口即是 "MosFET还在52周，IGBT就没下过60周" 的行话，网友终末多扫了5000新币小费，外出坐上Grab"两个东说念主笑出眼泪"。

李蓓在指摘区补刀："光模块模子哥，大模子模子哥都不错。最佳是集皆扫数这个词产业链开个party。"

彼时碰劲宇宙存储芯片股资历猖獗抛售，SK海力士等龙头7月跌幅多半跳动40%。在科技板块 "随处腰斩" 的布景下，这则袖珍演义式的一又友圈，被商场解读为对科技炒作潮的另类嘲讽。

而在更严肃的投资层面欧洲杯体育，李蓓对AI泡沫的警示由来已久。6月21日发布的《致半夏投资东说念主》月报中，她就明确指出AI泡沫离散的触发条目果决露出，并珍重规劝特意转投AI的投资者 "千万要隆重"。她当工夫析，盈利和估值处于高位，当先野心已率先回落，而滞后野心仍在上行，"当今恰正是该迟缓离场的时候，而不是冲进去追涨的契机"。