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发布日期：2026-10-13 06:38    点击次数：161

“AI看起来是一次软件更动，但当它发展到饱和大的界限，最终会酿成一场物理宇宙的扩产指引。”

文 /巴九灵

本年8月，中国台湾地区的首富换了东谈主。

新首富的名字关于大无数东谈主可能很生分，他叫林聪吉，小学四年龄辍学，本年85岁。

而把林聪吉推上首富的川湖科技，主营业务相同小众：卖滑轨。也便是抽屉边上的推拉铁条，放五金商场里络续论根卖。可粗陋三年前，林聪吉把它卖给了脚下随地吐花的数据中心，让一家五金公司搭上了期间的快车。

林聪吉

百余公斤级的高密度AI作事器，在爱戴里面组件时，需要像抽屉一样从机柜中拉出，配备滑轨近乎是刚需。

作念抽屉配件的工场成为东谈主工智能期间的卖铲东谈主，放在前几年，简直难以思象。可要是大开这一年的本钱名单，会发现更多预感以外的身影：味精企业、玻璃制造商、马桶公司、熄灭剂厂家……

它们所处的行业听起来和东谈主工智能绝不干系，以致一度被归类为低增长的传统买卖，却因东谈主工智能的触角蔓延进物理宇宙，从而从新被期间所订价，成为黧黑啃下红利的少数派。

AI越火，土买卖越赚

单看毛利率，川湖的滑轨买卖，就怕比英伟达和台积电更收成。

上世纪80年代，竖立于台湾高雄的川湖科技，率先仅仅一间生产门把、搭钮与产品滑轨的传统铁工场。首创东谈主林聪吉的经验也谈不上光鲜，小学四年龄辍学后，进了产品作坊当学徒，因终年弄机械导致双手黑亮，被称为“黑手学徒”。

而到2026年的今天，也曾的小学徒成为台湾首富，身家估值一度逾越200亿好意思元，靠的仍是那两根铁条。数据线路，川湖在巨匠高端作事器滑轨商场占到约大致，其中包含了英伟达新世代平台的滑轨供应份额逾越七成。

值得明慧的是，动辄百万的作事器，要是滑轨卡住、拉不出来，可能导致整台机器报废，简直没东谈主会在两根铁条上省钱。厂商对整机可靠性和爱戴性的高要求，也因此曲折举高了作事器滑轨的认证门槛，让川湖等头部供应商取得更强议价权。

作事器滑轨

参考最新季度财报，川湖的毛利率是87%，英伟达是75%，台积电是66%。一家作念五金件的公司，收成后果逾越了它最时局的客户。而这么的收益放在本钱商场上，便是川湖的股价一年涨了约280%。

一家作念五金件的公司尚且如斯。要是将视线放宽，更多不起眼的传统买卖，正成为AI期间的隐形冠军。

相同具有代表性的，是日本百年马桶公司TOTO（东陶）。

当年二十年里，日本的新设住宅着工户数（即住宅开工量）从2000年的约123万户，降至2025年的74.1万户，跌幅近四成，导致东陶的卫浴主业连年承压。可神奇的是，其股价却在当年一年最飞腾了120%。

拉动它笔陡股市弧线的不是马桶，而是刻蚀机里的一个零件。

芯片厂刻蚀晶圆时，得靠一个静电吸盘来紧紧固定晶圆，但在刻蚀腔体里，金属容易被腐蚀，团员物也可能判辨，这时，马桶厂烧了一百年的高纯陶瓷，反而派上了用场。

东陶在最新财报中示意：“受益于繁盛的先进半导体商场行情，静电吸盘及AD部件销售增长，杀青大幅增收增益。”其先进陶瓷业务只占总营收一成摆布，却孝顺了集团过半的营业利润。以致，静电吸盘预计订单排到了2027年。

日本东陶公司总部

访佛的情形，也在日本调味品龙头味之素身上发生。

上世纪70年代，味之素在讨论味精发酵副产物时，发现了一种高绝缘性树脂，并就此伸开永远讨论。最终于1999年推出ABF积层膜，用于电脑、手机芯片封装。

跟着近期AI芯片需求爆发，积层膜材料用量更是成倍增长。有研报线路，单颗AI芯片破钞的ABF膜，是PC芯片的5-10倍。现阶段，巨匠高端芯片的封装基板，九成以上用的是味之素的绝缘膜。

但本年以来，味之素的现存产线满负荷初始，交期从岁首的6到8个月，拉长到12个月以上。而新工场，2028年动工，2032年才能生产能。

不错说，哪怕英伟达的芯片迭代再快，也要先过味精厂这一关。

撞上物理宇宙的高墙

要意会作念滑轨的、作念马桶的、作念味精的，为什么会眨眼间与AI沾上边？原因未必在于，此轮AI产业更动，和前一轮科技更动有较大的互异。

当年二十年，互联网和云狡计的竞争主要集会在软件层——算法、架构、代码后果。与之预计的硬件天然迫切，但更多是圭臬化的作事器和收罗征战，采购相对简便。

可AI产业不同，它看起来是一次软件更动，但当它发展到饱和大的界限，最终会酿成一场物理宇宙的扩产指引。

家喻户晓，大模子教师离不开数据中心，而数据中心又是一个复杂的系统工程，其高度依赖供电、收罗、散热等系统。也便是说，模子再强、芯片再快，物理条目跟不上，照样跑不起来。

也由此，咱们屡屡看见真谛的一幕，AI朝上冲刺的每一步，最终都撞在物理宇宙的墙上，同期为旯旮里的传统产业带来新契机。比如，当年几个月的数据中心越建越多，起头不够用的却是柴油发电机。

像康明斯、卡特彼勒等大功率数据中心备用发电机，产能也曾排到来岁以后，是王人备的卖方商场，部分云厂商为了尽快锁定货量，更赋予制造商极大的订价权。按华源证券测算，给与国外发动机的机组价钱涨幅已达约20%。

电力以外，散热的问题相同在催生新需求。

跟着AI机柜功率向百千瓦级攀升，传统风冷逐步靠拢后果和成本界限，性价比更高的液冷，成为高密度机柜的必选项。集邦商议瞻望，液冷在AI芯片中的给与率，将从2025年的33%升到2026年的53%。

数据中心冷却系统

而接住这门买卖的，是浩繁跨界企业。

像好意思的、格力等家电公司，凭借在暖通空调领域的技术鸠合，将液冷系统落地到长三角、大湾区的数据中心温控；部分汽车零部件厂商，则将车用的热贬责、液冷管路等迁徙至数据中心作事器，其中飞龙股份液冷泵订单已超5万台。

更特真谛的是，一度被通讯行业判了“死缓”的铜缆，也被AI从新捞了转头。

当年十年，通讯行业信奉“光进铜退”，光纤取代铜缆被以为是不成逆的趋势。但在AI机柜内，GPU与芯片间的连气儿距离络续惟有几米。光模块在短距离内作念光电改造，延迟和功耗反倒还不如铜缆。

展会上的数据中心短距离高速互联铜缆决策

于是，英伟达在GTC大会上提议的“光铜并举”蹊径，承认了铜缆在短距场景中不成替代的地位。据华泰证券测算，2026年我国AI高速铜连气儿商场界限，有望达129亿元。

与此同期，物理宇宙的产业链与信任关系，相同组成制约。

举个例子。刚刚当年的9月，一支特斯拉团队飞到宁波，为东谈主形机器东谈主Optimus的量产进行审厂。媒体曝光的第一波审厂名单里，拓普、三花、均胜明显在列，全是当年给特斯拉造汽车的老供应商。

这也阐发了，为什么是川湖、味之素成为隐形赢家，而不是新入局的玩家。不仅仅因为它们领有专利墙和技术工艺，更在于与头部客户间的数十年信任千里淀。

对英伟达来说，川湖的滑轨也曾在其作事器机柜里，推拉了无数个往来；对芯片厂商来说，味之素的ABF膜则通过了最严苛的封装考证。换掉它们，等于把历时数年的考证过程重新再走一遍。在AI算力以周为单元迭代的节律里，莫得哪家头部厂商欢畅承担这个时刻成本。

AI是不测买卖，改命还得看我方

跟着AI参加大界限落地的下半场，它最终会弘扬为一种工业才能。这件事关于中国尤为迫切。

论大模子，咱们还在追逐；可论工业门类，中国事全宇宙工业体系最圆善的国度。表面上，无论技术风口如何变，背靠雄壮的制造拼装才能，中国企业总能在AI期间分得一块蛋糕。

据央视财经报谈，巨匠500种主要工业品里，220多种的产量冠军在中国。同期，咱们的制造业增多值占巨匠的比重，从2010年的不及两成，升至连年的30%摆布，连气儿16年宇宙第一。

换句话说，AI需求可能出身在硅谷，但当它酿成作事器、散热器、连气儿器和一颗颗零部件时，越来越多的订单会落到长三角和珠三角。

而像上述提到的川湖、味之素等，相同能找到对标。

比如，佛山的星徽股份正将工业级作事器滑轨，手脚第二增长弧线，预计业务产品已于2026年7月底细致投产，当今仍处于小批量委派阶段。

图源：星徽股份官网

中国“味精大王”莲花控股，也在近期重注AI。2025年，它与浙江大学合营研发积层胶膜，并获专利；本年4月，子公司莲花科创通过公开摘牌，以9250.57万元取得深圳纽菲斯46%的股权，一头扎进类ABF膜赛谈。

而在数据中心的液冷板块，好意思国3M公司退出后的百亿级供应缺口，则被国产氟化液快速补位。像绍兴的诺亚液冷，在浸没式氟化冷却液这一细分赛谈的国内市占率超80%，产品售价仅为入口的三分之一，已批量参加海浪、新华三、华鲲振宇等头部作事器供应链。

天然了，中国在物理层竞争中确有先手，但先手不等于胜手。数据中心基建带来的不测买卖，最终能否匡助企业透顶转型，锤真金不怕火的是它们的周期韧性。

当今，国产的AI材料替代仍在起步期，且集会在中低端商场。

以滑轨为例，产品期间的滑轨是圭臬五金件，到了作事器场景，就成了定制件——不仅要扛住几十公斤的分量，还要耐住几十万次推拉不形变。

星徽股份当今量产的作事器滑轨，单副最大载重约50公斤，适配的是平日规格机型；而川湖给英伟达NVL72高阶机柜配套的滑轨，一组就要扛住逾越100公斤的动态拉伸。

相同，账面上看，莲花控股学味之素转型AI，脚下还仅仅买了张入场券。

2026年上半年，莲花控股的19.14亿元营收里，科技业务合座不到3%，其中绝大部分如故靠算力租借孝顺了5400万元。类ABF膜的收入，小到不够在财报里单寂然一个项目。

传统企业AI转型更深层的矛盾，还在于资源分派上。

订单上看，数据中心如确实拉动基建需求，但企业的合座盘子，仍受制于巨匠经济周期、制造业投资和有限资源。到了要不要扩AI产线抉择上，它们经常策画入部属手头并不豪阔的现款流，同期还要濒临与中枢业务的里面拉扯。

比如，由于上一轮经济周期留住的缅想太深，日本半导体深广对大界限本钱开支保抓严慎，不肯激进扩产，这反过来又加重了巨匠供应弥留。

每个行业都有本人的发展国法，也都会经历经济周期。

说到底，AI越火，传统买卖越收成，并非“AI改变侥幸”的简便叙事，它更像一种贪图玄学的启示：期间真实稀缺的，未必老是最新的技术。有时候，可能是一门也曾作念了几十年的老时间，偶合等来了它的新用途。

作家|郭果

主编|何梦飞

图源|VCG、收罗